Tính bền vững của khối lượng và lợi nhuận biến tần ở các thị trường mới nổi

Kể từ đầu năm, nhu cầu lưu trữ quang điện tại các thị trường mới nổi như Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh tiếp tục tăng nhanh và vượt quá mong đợi của thị trường. Từ tháng 1 đến tháng 5, xuất khẩu linh kiện sang các thị trường nước ngoài ngoài Châu Âu và Hoa Kỳ là 62,7GW, tăng 56% so với cùng kỳ năm ngoái; từ tháng 1 đến tháng 5, giá trị xuất khẩu của bộ biến tần cũng tăng mạnh, trong đó Ấn Độ tăng 78% so với cùng kỳ năm trước, Pakistan tăng 241%, Ả Rập Saudi tăng 677% và Brazil tăng 19%. Các công ty biến tần đã được hưởng lợi từ sự bùng nổ của các thị trường mới nổi. Sungrow đã ký các đơn đặt hàng lưu trữ năng lượng lớn ở Mỹ Latinh và Ả Rập Saudi; Deye và Solis đã đưa ra dự báo về hiệu quả hoạt động và kết quả hoạt động trong quý hai của họ đã vượt quá mong đợi của thị trường. Chúng tôi tin rằng lý do chính cho sự bùng nổ của các thị trường mới nổi là do chi phí lưu trữ quang điện giảm mạnh và tỷ lệ thâm nhập của lưu trữ quang điện thấp. Trong 2022, tỷ lệ sản xuất điện quang điện ở các thị trường mới nổi ở Trung Đông, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh sẽ lần lượt là 1,7%, 2,0% và 3,9%, trong khi các thị trường truyền thống của Trung Quốc, Châu Âu và Bắc Mỹ sẽ lần lượt là 4,8%, 6,3% và 4,2%. Ngoài ra, tình trạng thiếu điện, chính sách ưu đãi, lãi suất giảm ở một số thị trường cũng là yếu tố kích thích.

Trong ngắn hạn, nhu cầu tại các thị trường mới nổi trong nửa cuối năm có thể sẽ vượt quá mong đợi. Các chuyến hàng ra nước ngoài của Solis trong quý 3 dự kiến ​​sẽ tăng 30%-50% so với tháng trước, đây là một sự xác nhận. Nguyên nhân thứ nhất là thị trường vẫn đang trong giai đoạn bùng phát, nguyên nhân thứ hai là nửa cuối năm nhìn chung là mùa tương đối cao điểm đối với các thị trường mới nổi. Mẫu này có thể được tìm thấy bằng cách so sánh dữ liệu xuất biến tần trong nửa đầu và nửa sau của những năm trước. Trong trung hạn, tính kinh tế của dự án ổn định và xuất sắc cũng như cơ sở thấp vẫn là những lý do cơ bản khiến nhu cầu tiếp tục tăng trưởng cao. Lấy Pakistan làm ví dụ. Dân số nước này gấp khoảng 3 lần Đức (cuối năm 2023), nhưng tỷ lệ sản xuất điện quang điện (2022) chỉ là 1%, thấp hơn nhiều so với 11% của Đức. Đồng thời, sản lượng điện bình quân đầu người hàng năm (2022) của nước này chỉ bằng 9% của Đức và GDP bình quân đầu người hàng năm (2023) chỉ bằng 3% của Đức. Nó có không gian phát triển lưu trữ quang điện cao hơn nhiều so với Đức. Đồng thời, khả năng cao sẽ có thêm nhiều quốc gia tại các thị trường mới nổi sẽ thể hiện sức mạnh bùng nổ trong tương lai. Chúng tôi tin rằng nhu cầu về lưu trữ quang điện ở các thị trường mới nổi dự kiến ​​sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong 2-3 năm tới và tốc độ tăng trưởng kép của quy mô lắp đặt quang điện ở nước ngoài ngoài Châu Âu và Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ đạt khoảng 40%.

Rào cản sản xuất biến tần không cao. Những người đi sau có thể bắt kịp sản phẩm thông qua phát triển ngược và giới thiệu nhân tài. Vì vậy, chúng ta thấy rằng các công ty biến tần, đặc biệt là các công ty quy mô nhỏ, đã hội tụ về dòng sản phẩm và cách bố trí thị trường trong những năm gần đây. Trong bối cảnh đó, về lâu dài, cùng loại sản phẩm trên cùng một thị trường sẽ giảm khả năng sinh lời khi tính đồng nhất tăng lên và cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt. Logic trên đã khiến thị trường có những lo ngại nhất định về tính bền vững của lợi nhuận tại các thị trường mới nổi.

Khác với quan điểm của thị trường, chúng tôi tin rằng đối với các thị trường mới nổi trong 2-3 năm tới, sự bùng nổ về nhu cầu và sự đa dạng sẽ đảm bảo sự đổi mới sản phẩm đa dạng và lặp lại liên tục, từ đó hỗ trợ khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Ví dụ, ở Pakistan, có nhiều pin axit chì hơn và việc lựa chọn biến tần tương ứng khác biệt đáng kể so với ở Châu Âu. Để mở kênh tại các thị trường mới nổi, trước tiên các công ty cần tung ra các sản phẩm phục vụ nhu cầu thị trường hơn là cạnh tranh về giá. Bởi vì thị trường chỉ mới bắt đầu nên khách hàng, đại lý và nhà cung cấp biến tần vẫn chưa hình thành sự hiểu biết đầy đủ và chín chắn về nhu cầu và sẽ phải mất vài năm phát triển quy mô để hiện thực hóa việc khai thác nhu cầu, phát triển chức năng và lặp lại sản phẩm. Do đó, trong 2-3 năm tới, các sản phẩm tại các thị trường này dự kiến ​​sẽ tiếp tục nằm trong thời kỳ thị trường có tốc độ thay đổi nhanh chóng và thế hệ sản phẩm mới đương nhiên có thể có mức giá cao hơn. Do đó, chúng tôi kỳ vọng rằng ở các thị trường mới nổi, lợi nhuận của bộ biến tần sẽ không thay đổi đáng kể trong 2-3 năm tới. Các công ty có khả năng thích ứng sản phẩm tốt hơn, kiểm soát chi phí tốt hơn và hiệu ứng quy mô mạnh hơn dự kiến ​​sẽ tiếp tục được hưởng mức biên lợi nhuận ròng cao hơn ở các thị trường mới nổi.