JinkoSolar bán 75,1% cổ phần kiểm soát tại nhà máy ở Hoa Kỳ với giá 191,5 triệu USD: Phản ứng chiến lược đối với các quy tắc FEOC mở ra kỷ nguyên mới của tài sản toàn cầu-Hoạt động nhẹ nhàng

Tóm tắt điều hành:JinkoSolar, công ty bảy lần liên tiếp dẫn đầu thế giới về lô hàng mô-đun năng lượng mặt trời, đã công bố một thỏa thuận mang tính bước ngoặt vào tối ngày 8 tháng 5. Công ty sẽ bán 75,1% cổ phần trong công ty con sản xuất tại Hoa Kỳ cho quỹ cổ phần tư nhân năng lượng sạch FH Capital với giá 191,5 triệu USD (khoảng 1,302 tỷ RMB), trong khi vẫn giữ lại 24,9% lợi ích thiểu số về mặt chiến lược.

Giao dịch này bao gồm nhà máy sản xuất mô-đun năng lượng mặt trời 2GW đang hoạt động của JinkoSolar và hoạt động kinh doanh lưu trữ năng lượng đang phát triển nhanh chóng-của JinkoSolar tại Hoa Kỳ. Sự điều chỉnh chiến lược quan trọng này của một doanh nghiệp quang điện Trung Quốc nhằm đáp ứng các hạn chế của FEOC theo "Đạo luật One Big Beautiful Bill" của Hoa Kỳ đánh dấu sự gia nhập chính thức của quá trình mở rộng toàn cầu của ngành sang một giai đoạn mới của "chuyển đổi nhẹ nhàng về-rủi ro + tài sản-."

1.1 Điều khoản giao dịch cốt lõi

Theo thông báo chính thức được JinkoSolar đưa ra trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, các điều khoản cụ thể của giao dịch như sau:

các bữa tiệc: Người bán là JinkoSolar (US) Holding Inc., một công ty con-thuộc sở hữu hoàn toàn của JinkoSolar Co., Ltd. Người mua là FH JKV Holdings Limited, một công ty có mục đích đặc biệt được FH Capital thành lập dành riêng cho việc mua lại này

Xem xét giao dịch: 191.505.000 USD, tương ứng với mức chênh lệch 14,34% so với giá trị sổ sách của tài sản ròng của công ty mục tiêu

Cơ cấu sở hữu: Sau khi hoàn thành, FH Capital sẽ nắm giữ 75,1% cổ phần kiểm soát, trong khi JinkoSolar giữ lại 24,9% cổ phần thiểu số

Lịch thanh toán: Trả góp 3 đợt: 51% khi chốt sổ, 15,71% ở đợt 2 và 33,29% ở đợt 3

Cấp phép thương hiệu: Công ty mục tiêu có thể tiếp tục sử dụng thương hiệu "JinkoSolar" để bán sản phẩm

Sắp xếp nhân viên: Không có thay đổi về quan hệ lao động; tất cả các hợp đồng lao động hiện tại vẫn có hiệu lực

Nợ và Nợ phải trả: Công ty mục tiêu sẽ tiếp tục đảm nhận tất cả các khoản nợ và nghĩa vụ hiện có của mình

1.2 Tài sản mục tiêu: Con bò tiền mặt-có hiệu suất cao

Tài sản được bán không nằm ở vị trí ngoại vi; chúng đại diện cho công cụ tạo lợi nhuận cốt lõi mà JinkoSolar đã cẩn thận xây dựng tại thị trường Mỹ. Thông báo tiết lộ:

Năng lực sản xuất: Cơ sở sản xuất mô-đun năng lượng mặt trời hiệu suất cao 2GW-

Hiệu suất hoạt động: Đạt tỷ lệ sử dụng công suất ấn tượng 90,7% vào năm 2025

Kết quả tài chính: Tạo ra doanh thu 8,545 tỷ RMB và lợi nhuận ròng 1,341 tỷ RMB vào năm 2025; ghi nhận lợi nhuận ròng 36,6575 triệu RMB trong quý1 2026

Vị thế thị trường: Một trong những nhà cung cấp mô-đun năng lượng mặt trời nội địa hàng đầu tại Hoa Kỳ với lượng khách hàng blue{0}}chip ổn định

1.3 Thông tin cơ bản về người mua: Nhà đầu tư năng lượng sạch chuyên biệt

Bên mua lại, FH Capital, là quỹ cổ phần tư nhân hàng đầu toàn cầu tập trung vào các khoản đầu tư vào năng lượng sạch ở giai đoạn tăng trưởng:

Khả năng lãnh đạo: Được dẫn dắt bởi Đối tác quản lý Sanjeev Chaurasia, người có 23 năm kinh nghiệm trong ngành năng lượng tái tạo. Ông Chaurasia trước đây từng là Giám đốc điều hành tại Credit Suisse, nơi ông-đồng sáng lập bộ phận năng lượng tái tạo của ngân hàng và lãnh đạo đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của JinkoSolar trên Sở giao dịch chứng khoán New York vào năm 2010.

Dấu chân ngành: Đã đầu tư vào nhà sản xuất pin mặt trời ES Foundry và Delaware River Solar của Hoa Kỳ, nhà phát triển dự án lưu trữ năng lượng mặt trời-cộng-hàng đầu của Hoa Kỳ, tạo ra một chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh từ sản xuất pin đến phát triển nhà máy điện.

Kế hoạch chiến lược: Dự định tăng ít nhất gấp đôi công suất sản xuất mô-đun của nhà máy JinkoSolar tại Hoa Kỳ sau khi mua lại và triển khai sản xuất hệ thống lưu trữ năng lượng pin trong nước (BESS), thiết lập nền tảng sản xuất bộ lưu trữ-cộng{1}}năng lượng mặt trời tích hợp hàng đầu tại Hoa Kỳ.

2.1 Sự thay đổi lớn trong chính sách năng lượng sạch của Hoa Kỳ

Động lực cơ bản của giao dịch này là các quy tắc nghiêm ngặt về Thực thể Nước ngoài (FEOC) được thực thi sau khi "Đạo luật One Big Beautiful Bill" (OBBBA) của Hoa Kỳ được ký thành luật vào ngày 4 tháng 7 năm 2025.

Theo hướng dẫn thực hiện cuối cùng do Bộ Tài chính và Sở Thuế vụ Hoa Kỳ ban hành:

Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, bất kỳ thực thể sản xuất năng lượng sạch nào của Hoa Kỳ được FEOC trực tiếp hoặc gián tiếp sở hữu từ 25% trở lên sẽ hoàn toàn không đủ điều kiện nhận tất cả các ưu đãi thuế liên bang, bao gồm:

Tín dụng thuế sản xuất sản xuất nâng cao 45X: Trợ cấp sản xuất 0,07 USD cho mỗi watt cho mô-đun

Tín dụng thuế đầu tư 48E: Tín dụng thuế 30% cho đầu tư dự án

Tín dụng thuế sản xuất 45 năm: Lợi ích thuế dài hạn-trong quá trình vận hành nhà máy điện

2.2 Tác động tàn khốc của việc mất trợ cấp

Đối với nhà máy JinkoSolar ở Mỹ, việc mất khoản trợ cấp 45X sẽ là thảm họa. Tính toán của ngành cho thấy chi phí sản xuất mô-đun nội địa của Hoa Kỳ cao hơn ở Trung Quốc khoảng 3-4 cent/watt, trong khi khoản trợ cấp 45X lên tới 7 cent/watt. Điều này có nghĩa là:

Có trợ cấp: Nhà máy ở Mỹ tạo ra lợi nhuận vượt mức khoảng 3-4 cent mỗi watt

Nếu không có trợ cấp: Nhà máy ở Mỹ sẽ mất khoảng 3-4 xu mỗi watt, dẫn đến khoản lỗ hàng năm vượt quá 600 triệu RMB

JinkoSolar tuyên bố rõ ràng trong thông báo của mình rằng giao dịch này "dựa trên sự xem xét toàn diện của công ty về các chính sách và sự phát triển có liên quan" và nhằm mục đích "bảo vệ bố cục chiến lược lâu dài của công ty trên thị trường quốc tế và giảm rủi ro hoạt động cũng như chi phí quản lý".

3.1 Một sự kiện mang tính bước ngoặt trong hành động tập thể trong ngành

Giao dịch của JinkoSolar không phải là trường hợp cá biệt mà là chương mới nhất trong phản ứng chung của các doanh nghiệp quang điện Trung Quốc trước việc thay đổi chính sách của Hoa Kỳ. Trong năm qua:

tháng 11 năm 2024: Trina Solar đã bán nhà máy 5GW tại Mỹ cho FREYR Battery để đổi lấy 17,4% cổ phần

tháng 4 năm 2025: JA Technology đã bán nhà máy sản xuất mô-đun ở Arizona cho Corning với giá 227 triệu USD

tháng 11 năm 2025: Canadian Solar thành lập liên doanh với cổ đông kiểm soát, nắm giữ chính xác 24,9% cổ phần

tháng 5 năm 2026: JinkoSolar bán 75,1% cổ phần nhà máy Mỹ, giữ lại 24,9%

Tất cả các giao dịch này đều có một điểm chung nổi bật:Doanh nghiệp Trung Quốc kiểm soát chính xác tỷ lệ sở hữu ở mức 24,9%, ngay dưới ngưỡng 25% do quy tắc FEOC đặt ra. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên mà là sự thể hiện sự khôn ngoan và nhất quán chiến lược ở mức độ cao của các doanh nghiệp PV Trung Quốc trong môi trường quốc tế phức tạp.

3.2 Chuyển đổi từ “Chủ nhà máy” thành “Người cấp phép thương hiệu và công nghệ”

Giao dịch này đánh dấu một sự thay đổi mô hình lớn trong chiến lược toàn cầu hóa của các doanh nghiệp PV Trung Quốc:

Mẫu cũ: Các nhà máy ở nước ngoài{0}}được sở hữu hoàn toàn, chịu mọi rủi ro về đầu tư và chính sách, thu được lợi nhuận từ sản xuất

Mẫu mới:

Giữ lại 24,9% vốn chủ sở hữu để chia sẻ cổ tức tăng trưởng của thị trường Mỹ

Cấp phép sử dụng thương hiệu và thu phí bản quyền

Cung cấp hỗ trợ kỹ thuật và dịch vụ chuỗi cung ứng, thu phí dịch vụ kỹ thuật

Loại trừ khỏi báo cáo tài chính hợp nhất, tránh rủi ro chính sách, tài chính

Thông qua việc "thoái vốn chính xác" này, JinkoSolar đã chuyển đổi thành công hoạt động kinh doanh tại Hoa Kỳ của mình từ "gánh nặng bảng cân đối kế toán nặng nề" thành "nguồn dòng tiền tài sản nhẹ" trong khi vẫn duy trì ảnh hưởng thương hiệu và thị phần tại Hoa Kỳ.

3.3 Cấu trúc giao dịch Thắng{1}}Thắng

Thỏa thuận này thể hiện một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi cổ điển:

Dành cho Jinko Solar:

Thu hồi 1,3 tỷ RMB tiền mặt, cải thiện đáng kể tình hình dòng tiền của công ty

Duy trì khả năng tiếp cận thị trường Hoa Kỳ và đủ điều kiện nhận trợ cấp

Tiếp tục chia sẻ lợi nhuận hoạt động của nhà máy Mỹ

Giảm rủi ro hoạt động ở nước ngoài và chi phí quản lý

Phù hợp với lợi ích của các công ty niêm yết và các nhà đầu tư thiểu số

Dành cho FH Capital:

Có được một nền tảng sản xuất hoàn thiện và có lợi nhuận

Tuân thủ các quy định của FEOC, khiến nó đủ điều kiện nhận trợ cấp đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ

Hoàn thành bố trí chuỗi công nghiệp năng lượng sạch tại Hoa Kỳ

Tận dụng lợi thế về công nghệ và thương hiệu của JinkoSolar để mở rộng nhanh chóng

4.1 Tác động đến thị trường năng lượng mặt trời Hoa Kỳ

Giao dịch này sẽ có ý nghĩa sâu rộng đối với thị trường năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ:

Ổn định nguồn cung: Nhà máy JinkoSolar tại Mỹ sẽ tiếp tục hoạt động ổn định, đảm bảo nguồn cung module nội địa tại Mỹ

Mức giá: Việc nhà máy tiếp tục đủ điều kiện nhận trợ cấp 45X sẽ giúp duy trì giá mô-đun ổn định tại thị trường Mỹ

Phát triển ngành: Kế hoạch tăng gấp đôi công suất và triển khai sản xuất lưu trữ năng lượng của FH Capital sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của chuỗi công nghiệp quang điện nội địa Hoa Kỳ

4.2 Ý nghĩa đối với ngành công nghiệp quang điện Trung Quốc

Sự điều chỉnh chiến lược của JinkoSolar mang lại kinh nghiệm quý báu cho các doanh nghiệp quang điện khác của Trung Quốc:

Tuân thủ đầu tiên: Trong môi trường chính trị quốc tế phức tạp, hoạt động tuân thủ là điểm mấu chốt để doanh nghiệp tồn tại và phát triển

Thích ứng linh hoạt: Điều chỉnh kịp thời mô hình kinh doanh và cơ cấu sở hữu phù hợp với những thay đổi về chính sách

Nội dung-Sự chuyển đổi ánh sáng: Chuyển từ sản lượng sản xuất thuần túy sang sản lượng thương hiệu, công nghệ và dịch vụ

Hợp tác chiến lược: Hợp tác với các nhà đầu tư địa phương và các đối tác công nghiệp để chia sẻ rủi ro và lợi ích

4.3 Kế hoạch tương lai của JinkoSolar

Sau khi hoàn tất giao dịch, JinkoSolar sẽ tiếp tục tập trung vào các lợi thế cạnh tranh cốt lõi của mình:

Đổi mới công nghệ: Tiếp tục đầu tư vào R&D công nghệ tế bào song song TOPCon và perovskite để duy trì vị trí dẫn đầu công nghệ toàn cầu

Bố cục chung: Tối ưu hóa phân bổ năng lực toàn cầu, tập trung vào các thị trường mới nổi ở Đông Nam Á, Trung Đông và Mỹ Latinh

Kinh doanh lưu trữ năng lượng: Đẩy nhanh việc mở rộng kinh doanh lưu trữ năng lượng trên toàn cầu, nhắm tới mục tiêu tăng hơn gấp đôi số lô hàng hệ thống lưu trữ năng lượng vào năm 2026

Xây dựng thương hiệu: Tiếp tục tăng cường ảnh hưởng thương hiệu toàn cầu của "JinkoSolar"

Việc JinkoSolar bán cổ phần kiểm soát nhà máy ở Mỹ của mình là một trường hợp điển hình về việc các doanh nghiệp quang điện Trung Quốc đang điều hướng các môi trường quốc tế phức tạp trong quá trình toàn cầu hóa. Nó thể hiện cả trí tuệ chiến lược và khả năng thích ứng của các doanh nghiệp Trung Quốc, đồng thời đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình chuyển đổi ngành công nghiệp PV của Trung Quốc từ một “cường quốc sản xuất” thành “người dẫn đầu về thương hiệu và công nghệ”.

Trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu, các doanh nghiệp quang điện Trung Quốc sẽ tiếp tục thúc đẩy việc phổ biến và phát triển năng lượng sạch với thái độ cởi mở, hợp tác và đôi bên cùng có lợi, làm việc với các đối tác toàn cầu để giải quyết vấn đề biến đổi khí hậu và đạt được các mục tiêu trung hòa carbon.

Nguồn:

Công ty TNHH JinkoSolar Thông báo về việc bán cổ phần công ty con (2026-036)

Các quy tắc thực hiện cuối cùng của Đạo luật One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) của Hoa Kỳ

Thông cáo báo chí chính thức của FH Capital

Báo cáo thị trường năng lượng mặt trời của PV Tech Q{0}}

Từ khóa: JinkoSolar, nhà máy ở Hoa Kỳ, bán cổ phần, chính sách FEOC, tín dụng thuế 45X, toàn cầu hóa quang điện, giảm-rủi ro, chuyển đổi nhẹ tài sản{2}}